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煤炭、电解铝双主业夯实神火股份基本盘新兴电池箔产业打开市场与估值空间

2022-09-23 08:36:50 来源:东方财富

作为煤炭和电解铝的双龙头,上半年神火营收增长39.46%,净利润增长210.07%在业绩快速增长的同时,公司在向电解铝深加工产品延伸方面也取得了重大突破报告期内,铝箔收入12.65亿元,同比增长131.6%,占总收入的比重由3.52%提升至5.84%在《证券时报》举办的第十六届中国上市公司价值评估中,神火股份荣获中国上市公司成长性百强奖

神火股份2019年切入铝箔赛道,继续对生产的部分电解铝进行深加工,进一步提升产品链附加值数据显示,公司目前铝箔产能8万吨,其中上海神火铝箔2.5万吨,神龙保定一期5.5万吨,上半年产能接近满负荷,此外,神龙保定二期项目计划新建6万吨产能,预计2023年下半年逐步投产,届时公司铝箔产能将达到14万吨

铝箔的生产工艺多,技术难度大,需要大量的研发资金神火股份基于电解铝的产业基础和对铝深加工产业的长期跟踪,完成了新能源电池用AA1070和AA1235D合金铝箔的开发和技术研究铝箔质量符合电池箔要求,成品率达75%以上,使公司切入新能源电池材料轨道值得注意的是,作为包装双零铝箔的龙头企业,神龙宝鼎电池箔的认证也将于今年完成,为正式进入电池箔市场打下坚实基础

根据消息显示,铝箔终端需求主要集中在电子电力,耐用消费品,包装用铝等领域行业数据显示,2021年铝箔表观需求为458.77万吨,比上年增加39.93万吨,其中,伴随着新能源汽车和储能领域的快速发展,全球电池箔市场将继续高速增长,行业增长空间广阔

一项数据显示,2021年全球新能源汽车总产量将达到635万辆,而2025年全球新能源汽车销量将达到2375万辆毫无疑问,新能源汽车将带动电池铝箔需求增加,行业将有突出增长,此外,在新能源项目储能强制配置政策的引导下,即使配置比例仅为10%—20%,巨大的存量和增量也打开了储能市场的想象空间,从而带动电池铝箔需求的快速增长,这无疑将有利于现有储备的企业

其实电池铝箔的需求还有一个潜在的增长通道,就是钠离子电池的崛起,钠离子电池的单位电池箔需求高于锂离子电池目前,领先企业如当代安培科技有限公司对钠离子电池有明确的规划据预测,2025年全球电池箔需求为106.72万吨,2021—2025年复合增长率为47.91%

神火股份作为公司重要的新兴产业,不仅借助铝箔业务切入新能源赛道,还有望从该业务获得更高的单位收入但需要指出的是,煤炭和电解铝仍是公司的核心业务,尤其是煤炭行业最近几年来迎来了第二春,其成长性再次被市场挖掘

今年上半年数据显示,神火煤炭产品实现营收近50亿元,同比增长85.74%,毛利率达到57.37%,同比增长26.48%券商认为,能源通胀背景下,煤炭供需依然偏紧,俄乌冲突催化海外能源价格居高不下,国家要求煤炭发挥主要能源作用,充分释放先进产能

目前神火股份也在全力挖掘增储上产的潜力截至2021年底,公司控制的6个运行矿井核定产能合计855万吨伴随着梁北煤矿改扩建工程的完成,矿井核定生产能力由90万吨提高到240万吨,产量处于爬坡阶段

截至2021年底,神火电解铝产能170万吨但由于国内环保和供给侧改革的影响,新增电解铝产能极度匮乏,新建项目多为替代产能业内预计,未来电解铝产能将保持低速增长,受能源成本影响,供应成本曲线趋于陡峭基于这种认识,业内普遍判断,在稳增长的大背景下,电解铝需求稳定增长,而供给受限于产能天花板,行业基本面长期向好

得益于神火股份在电解铝全产业链的布局,公司能源和原材料成本优势明显,有助于提升公司盈利能力在新疆,公司在新疆全资拥有神火煤电和阳极炭块项目,具备80万吨电解铝产能,配套建设阳极炭块生产线,4台350万千瓦燃煤发电机组提供电力保障,充分利用当地优势煤炭资源在云南,云南神火有一个产能为90万吨/年的水电铝一体化项目,靠近我国氧化铝主要生产地广西,参股的龙州铝业有限公司可能为其提供原料

值得一提的是,2020年5月,神火股份完成了董事会和公司管理层的变更在新董事会的领导下,公司也实现了业绩反转神火股份今年年初设定的目标显示,公司预计2022年实现营业收入330亿元,主营业务总营业利润50亿元,现在时间已经过去了一大半,公司的实际经营业绩已经远远超出了年初的预期,尤其是上半年利润总额达到了65.36亿元

对于任何一家成长性优秀的公司,股权激励的作用都是不可忽视的去年6月,公司以4.88元/股的价格向高级管理人员,核心管理人员,核心技术人员等136人奖励1952.48万股,并设定了每股分红和净利润增长率的考核目标,进一步激发了公司管理层努力工作的决心

责编:笑笑
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