研报透市：游戏政策企稳再获验证，内容常态化可期，券商看好估值业绩双修复，

2022年12月28日下午，国家新闻出版总署发布2022年进口网络游戏审批信息，这是年内首次发布进口游戏版号，同时发布12月国内网络游戏审批信息截至今年12月，共发布国产网络游戏版本号468个，进口游戏版本号44个

最近游戏行业有很多利好消息日前，《人民金融评论》发文肯定了电子游戏行业的价值日前，中国音数协游戏工作委员会等发布《2022年中国游戏行业未成年人保护进展报告》，显示未成年人沉迷游戏问题得到进一步解决

事实上，从今年4月份开始，版号发布的节奏已经大体正常化2022年4月，6月，7月，8月，9月，11月，12月分别发行了45，60，67，69，73，70，84+44版号，发行版号逐步恢复

CICC分析，这一次头部重点厂商和头部IP审核数量充裕，内容常态化可期，行业逐渐回暖东吴证券看好板块估值表现的双修，中信证券也指出，游戏政策的企稳和验证有望提振游戏公司的业绩和估值

从今年4月份开始，版号的发放节奏整体趋于常态化，而最近几周，各厂商的产品档案信息陆续被披露供给侧复苏的趋势逐渐显现伴随着一批重点产品拿到版本号，游戏R&D测试推进到中后期，预计后续行业的内容丰富度将继续提升，打破此前供需疲软的局面我们建议，在市场担忧缓解和行业信心提振下，继续关注关键产品贡献的基本面弹性和板块估值弹性

中信证券:游戏政策稳定再验证，有望提振游戏公司业绩和估值。

关键在于产品的核心竞争力，内容质量，文化元素等同时，游戏版号的稳定分布将为游戏公司未来的业绩增长带来强大的催化剂，等待更多厂商获得优质重量级产品的版号在游戏版号趋于正常发行，游戏产业价值被社会认可后，坚持游戏产业的政策导向，坚持优质内容到游戏和降低游戏沉迷的策略，加强对未成年人的保护，鼓励出海，将是未来游戏产业的长期发展路径

时隔一年半再次发布进口版本号同时，之前获得版本号相对较少的腾讯，这次也获得了重点游戏的版本号游戏产业政策的稳定性得到进一步验证伴随着游戏政策环境的企稳，在游戏消费修复+广阔海域+虚实数字基础等主线驱动未来业绩增长的背景下，未来游戏行业将逐渐迎来板块业绩和估值修复的机会关注估值低的优质游戏公司

东吴证券:12月进口和国产游戏版号出炉，看好板块估值表现双修。

2022年11月和12月两次获批游戏中，中重度游戏占比有所上升，获批游戏商业化水平显著提升同时，2022年12月发布了第一批导入版本号，并已有《无畏契约》等多款优秀游戏获批我们看好版号保持正态分布趋势，行业供给端有望继续改善

政策有望改善，关注新产品周期下估值表现的双重修复伽马数据显示，2022Q2/Q3，中国手游市场实际销售收入分别为500.43/416.43亿元和yoy—10.54%/—24.93%手游市场已经连续两个季度同比下滑，我们认为这主要是因为新游戏的供应压力2021年8月—2022年3月，为推进未成年人防沉迷监管，版号暂停，新游供应疲软，板块估值表现双重压力

伴随着未成年人防沉迷问题告一段落，以及中央媒体对游戏行业价值的肯定，政策预期逐渐改善，板块估值有望继续修复截至2022年12月28日，各厂商关键产品储备充足，很多产品已经到了申请版本号，支付测试等阶段他们持续关注重点新游版本号的进展和上线节奏，等待行业新一轮产品周期的到来，带动市场规模的重启和增长

本次国产游戏版号中与上市公司，头部互联网公司相关的产品包括:

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本次导入版号中与上市公司，头部互联网公司相关的产品包括: