晶盛机电3003162021年年报及一季报点评：公司在手订单充足碳化硅业

结论事件:公司发布2021年年报，2021年公司实现营业收入59.61亿元，同比增长+56.44%，归母净利润17.12亿元，同比增长+99.46%该公司发布了2022年第一季度报告2022Q1实现营业收入19.52亿元，同比增长+114.03%，归母净利润4.42亿元，同比增长+57.13%表现符合预期公司手头订单充足，光伏单晶炉出货量有望保持增长2021年，公司销售晶体生长设备2556台，同比增长+41.69%，智能加工设备销量为735台，同比增长+172.22%截至一季度，公司新签设备合同超过40亿元，未完成设备合同合计222.37亿元，其中未完成半导体设备合同13.43亿元，公司在手订单充足光伏装机容量的持续增长带动硅片厂商继续扩大生产除了新增产能，现有产能的替代也会带来一些设备需求预计未来公司光伏单晶炉出货量将大幅增长半导体+蓝宝石+碳化硅，公司战略布局完美公司募集资金用于碳化硅衬底晶圆生产基地，12英寸硅片测试线和80台半导体抛光减薄设备制造项目，完善布局该测试线的建成有望加快12英寸半导体设备的验证，推动公司大型半导体硅片设备碳化硅获得意向订单，有望带来公司新的业绩增长点根据公司公告，公司已与客户a形成碳化硅采购意向，2022年至2025年将优先向其提供不低于23万片碳化硅衬底，预计金额15亿元产能方面，公司计划在宁夏银川建设年产6英寸以上导电+绝缘碳化硅衬底40万片的产能，计划2022年进行试生产预计未来碳化硅业务有望成为公司新的增长点投资:预计22—24年归母净利润25.80/34.47/41.46亿元，同比上涨+50.7%/33.6%/20.3%，EPS 2.01/2.68/3.22元，维持买入评级风险:光伏硅片扩张不及预期，高负债率相关风险