深度公司丽江股份002033：疫情散发致业绩承压静待项目推进及区域资源整

公司发布22年一季度报告22Q1公司实现营收4169.55万元，yoy—42.31%，归母净亏损2827.75 万元，yoy—185.04%，扣非归母净亏损2938.19 万元，yoy—172.48%　　支撑评级的要点　　疫情冲击显著，公司主营业务仍承压受新冠疫情影响，公司各主营业务出现不同程度下滑索道运输业务:22Q1 公司三条索道共计接待游客 27.37 万人次，同比降 46.18%酒店经营业务:丽江和府酒店有限公司实现营收 1，200.84 万元，同比降 19.07％印象演出业务:　　印象丽江实现营业收入 52.14 万元，同比降 94.99%　　稳步推进项目建设，投资加码提升项目价值公司拟打造甘海子游客集散中心，优化景区交通动线，Q1 已投入124.89 万元，预计于22 年底完工，建成后将有利于增强景区黏性，强化游客的二次消费泸沽湖摩梭小镇项目仍持续推进，Q1 共投入1，404.22 万元据最新公告，该项目投资总额由2.91 亿元提至3.17 亿元，并将小镇内假日酒店品牌升级为英迪格，有望营造小镇高端品牌形象，提升商业价值　　积极布局大香格里拉旅游生态圈，打造定制文旅产品公司以投资新建，并购整合等多种方式拓展经营区域，围绕滇藏大香格里拉生态旅游圈和大滇西旅游环线，打造高端化和个性化的定制文旅产品，目前已经形成精品旅游的小环线伴随着区域整合的不断推进以及环线项目的全面贯通，中长期有望持续贡献业绩增量　　估值　　根据公司一季报，调整2022—2024 年公司EPS 为0.14/0.24/0.30 元，对应市盈率为47/26.6/21.7 倍当前疫情反复导致公司短期经营仍承压，伴随着疫情逐步恢复，公司凭借突出的资源禀赋优势和不断完善的产业链有望快速复苏，新项目落地有望提振公司盈利能力，维持增持评级　　评级面临的主要风险　　新冠疫情反复风险，市场竞争激烈风险，索道运营安全风险